原（yuán）标题：穆长春、狄刚（gāng）：基于区块链技术的（de）供应链金融分析

　作（zuò）者：

　　穆长（zhǎng）春，中国人民银行支付结算司副司（sī）长

　　狄（dí）刚，中国人民银行数（shù）字货币研究所副所长（zhǎng）

　　核心要点

　　近（jìn）年来，供应链金融发展迅猛（měng），产融（róng）结（jié）合，突出供应链整（zhěng）体经（jīng）营成本（běn）降低（dī），已是国内企业和金融机构争相创新的新领域。但目前国内的供（gòng）应链金融尚（shàng）处于早期阶段，虽然有物联网、大数据（jù）等新兴技术（shù）的涌现和应用，离成熟相距甚（shèn）远，供（gòng）应链金融还无法脱离信（xìn）用，优（yōu）质的（de）核（hé）心企业信用（yòng）又无（wú）法向供应链上下游传导，中小（xiǎo）企业信用体系不健全，融资难融资贵的问（wèn）题依旧存在。

　　信用的核心是对（duì）过去（qù）的事实可证，对未来的事情可（kě）期，区块链技术就是承载信用的最佳工具，其（qí）随（suí）着比特币的（de）问世进入了大众的视野，引起了（le）广泛的关（guān）注。本文尝试对供应链金融（róng）的概况和（hé）发展现状进行概括，分析供应链金融的痛点及区块链的解决（jué）方（fāng）案，重点介（jiè）绍了中国人民银行贸易金融区块链平台在（zài）供应（yīng）链金融（róng）领（lǐng）域的探索，最后在指出区（qū）块（kuài）链+供应链金融问题的基（jī）础上，对其未来（lái）进（jìn）行展望。

　　供（gòng）应链金融概况与发（fā）展现状

　　1．  供应链金融的概念与内（nèi）涵

　　（1） 背（bèi）景

　　企业（yè）微观上，尽管供应链管理问题研（yán）究不断（duàn）深（shēn）入，但在落（luò）地（dì）操作上，国内企（qǐ）业对（duì）供应链的（de）经营重点在于实现（xiàn）资金流与物流、信息流、商流（liú）的有效整合，这也是（shì）供应链发展必（bì）须要（yào）跨越的障碍。

　　产业（yè）宏观上，产融结合已经是全球先进（jìn）供（gòng）应链体系和制度所倡导的模式。一方面，国际贸易的全球化趋势要求金融（róng）市（shì）场（chǎng）以（yǐ）供应（yīng）链为中心提供更为灵活、成本（běn）更低（dī）、效率（lǜ）更（gèng）高（gāo）、风险可控的融资模（mó）式；另一方面（miàn），供应链上（shàng）的中小企业普遍面临（lín）资（zī）金短缺的问题，亟待供应链（liàn）金融（róng）的支持（chí）；相应地（dì），商业银（yín）行（háng）的发展（zhǎn）需要（yào）金融（róng）创新来创（chuàng）造（zào）新的业务生长点和利润来源（yuán）。

　　在企业微（wēi）观和产业宏观的共同作用下，供应链金融成（chéng）为了供应链管理与金融理论创新的新方向（xiàng），近年（nián）来也发（fā）展迅猛。

　　（2） 定义

　　国（guó）内关于供应链金融定义的普（pǔ）遍观点认为供应链金融是（shì）指“以核心（xīn）客（kè）户（hù）为依托，以真实贸易背景为前提，运（yùn）用自偿性（xìng）贸易（yì）融资的（de）方式，通（tōng）过应收账款质押登记、第（dì）三（sān）方监管等专业（yè）手（shǒu）段封（fēng）闭（bì）资金流或控制物权，对供应链上下（xià）游企业提（tí）供的综合性金融产（chǎn）品和服务”。

　　供应链金融（róng）是一种集物流（liú）运作、商业运作（zuò）和金融管理为一体（tǐ）的管（guǎn）理行为和过程，它将贸易中的买方、卖方、第三方物流以及（jí）金（jīn）融机构紧（jǐn）密地联系在了一（yī）起，实现了用供（gòng）应（yīng）链物（wù）流盘活资金，同时用资金拉（lā）动供应链物流的作（zuò）用。在这个（gè）过程（chéng）中（zhōng），金融机构（gòu）如何更有效地嵌（qiàn）入供应（yīng）链网络，与供（gòng）应链（liàn）经营企业相（xiàng）结合，实（shí）现有效的供应链（liàn）资金运行，同时（shí）又能合理地控制（zhì）风险（xiǎn），成为供应链金（jīn）融的（de）关键（jiàn）问题。

　　（3） 特点

　　a）  供应链管（guǎn）理是（shì）供应链（liàn）金融服务（wù）的基（jī）础。实际的供应链支撑了供应链金融的发（fā）展。供应链金融的规模（mó）和风险由供（gòng）应（yīng）链运作的质量和稳定性直接决定（dìng）。

　　b）  运用大（dà）数（shù）据对客户企（qǐ）业（yè）进行整体评估（gū）是供应链金融服务（wù）的前提（tí）。整体评估是指供应链金融服务（wù）提供（gòng）方从行业（yè）、供应链和企业（yè）自身三个（gè）角（jiǎo）度分别对（duì）客户（hù）企业进行系统化的分析评判，并依据（jù）分析结果决定（dìng）是（shì）否对（duì）其提供（gòng）供应链金融服务。

　　c）  资金闭合运作是（shì）供应链金融服务的刚性要求。为了（le）保（bǎo）证供应链金融服务的正常运转，供应链的资（zī）金流、物流运作必须依照合同（tóng）要求（qiú）流动。

　　d）  构建供应链金融生态系统是供应链金融的（de）必要手段。供应链金（jīn）融的生态圈由供应链金融受益主体（tǐ）、实施主体、资金方以及基础服（fú）务（wù）的相关企业和组（zǔ）织共同构成（chéng）。

　　e）  企业（yè）、渠道和供应链，尤其是有潜力的（de）中小企（qǐ）业是供应链金融（róng）服务的主（zhǔ）要（yào）对象。

　　f）  流动性较差资产是供（gòng）应链金融服务的针对目标（biāo）。企业（yè）在（zài）生产和贸易的过（guò）程中（zhōng），形成了应收（shōu）账款（kuǎn）、存货、预付款等众多（duō）资金沉淀。这些流动性较差资（zī）产为金融（róng）机构或其（qí）他服务提供（gòng）商开展供应链金融服务提（tí）供了理想（xiǎng）的业务（wù）资（zī）源。