Libra的设计宗旨（zhǐ）是“能够集（jí）世（shì）界上最佳（jiā）货币的特征于一体：稳定性（xìng）、低通货 膨胀率（lǜ）、全球普遍（biàn）接受和（hé）可互换性。”[[25]]作（zuò）为一种功能齐全的货币，它不仅将是一（yī）种（zhǒng）支付（fù）手段，而且是一种价值（zhí）储存手段和记（jì）账（zhàng）单位。我（wǒ）们认为，Libra稳定币具有货（huò）币和投资凭证双重属性。具有货币属性的Libra，同样需要面对商业银行通（tōng）常存在的类（lèi）似风险。一是超发的风（fēng）险，Libra协会按照（zhào）存入Libra储备的抵押资产的价值发行相对应（yīng）的Libra稳定币（bì），如（rú）监管不（bú）到位及储备资产不透明时（比如缺乏独立第三方审（shěn）计），很（hěn）难保证发行方不（bú）会超过抵押资产发行稳定币Libra。稳定币Libra存在形态实为（wéi）计算机代码，Libra的价（jià）值（zhí）来自其（qí）锚（máo）定的资产。Libra和某（mǒu）类标的资产价值挂（guà）钩的过程，离不（bú）开可信的中心化机构（gòu）。用Libra承载资产，在发（fā）行规则上（shàng），发行方必须基于标的资产严格按（àn）1:1关系发行Libra。在（zài）双向兑换规则（zé）上，发行方必须确保Libra与标（biāo）的资产间能双向1:1兑换。在可信规则上，发行方必须定期接受第三（sān）方独立审计，披露财务等关键信息，确保发行储备的（de）标的资产真实性和（hé）充足性。以此为（wéi）基础，1个（gè）单位（wèi）Libra才具有1单位（wèi）标的资产的价值。若不能遵循上述要（yào）求（qiú），则必然容易出（chū）现Libra超发风险。

二是流动（dòng）性风险，一（yī）旦有节点成（chéng）员、资产托管机构破产或出（chū）现负面（miàn）新闻，稳（wěn）定币Libra持有（yǒu）者可（kě）能产（chǎn）生恐（kǒng）慌心理，短期内Libra的持（chí）有者大（dà）规模挤兑将引发（fā）Libra流动性风险（xiǎn）。三是隐私（sī）和用户数据（jù）风险。任何人（rén）只（zhī）要根据区块链的（de）代码规则，即可以拥有甚至无限生成任意（yì）区块链的地址（zhǐ）。从目（mù）前所披（pī）露（lù）的白皮书（shū）来看，将来某一区块（kuài）链（liàn）地（dì）址具有匿名性，并未与某（mǒu）一（yī）Libra持（chí）有者的特定身份关联。这种模式（shì）有助于保（bǎo）护Libra持有者的隐（yǐn）私，Libra区块（kuài）链只（zhī）记录钱（qián）包地址、交易金（jīn）额、时间等必要信息，但（dàn）Libra钱包会因KYC（用户识别）、反洗钱、反（fǎn）恐怖融资等监管要求，或（huò）Libra钱包提供商因自身（shēn）商（shāng）业（yè）目的而收集用（yòng）户个（gè）人（rén）信息，甚至包括用户跨境支（zhī）付、交易、转（zhuǎn）账等数据，大量用户数据聚（jù）集存在泄（xiè）露和非法使用的风险。

Libra储备实际上是一个投（tóu）资重点为国际银（yín）行（háng）存款和短期政府债券（quàn）的大型国（guó）际货币市场基金，因此，稳定币Libra可（kě）以被视为（wéi）一种（zhǒng）投资凭证（zhèng），相对于传统意义上的投资（zī）凭（píng）证，Libra稳定币的特殊优势（shì）在于（yú）可以作（zuò）为一种国际支付手（shǒu）段在（zài）基于Libra区块链的客户之（zhī）间直接转让股（gǔ）份。从（cóng）Libra稳定币持（chí）有者的（de）角度来看（kàn），存放在（zài）Libra储备（bèi）中（zhōng）的（de）投资组（zǔ）合（hé）的价（jià）值主要由（yóu）两个因素决定：储备资产的价格和这（zhè）些资（zī）产所计价（jià）货币的汇率。长（zhǎng）期来（lái）看，Libra储备中美元和欧元的汇率相当（dāng）稳定，然而，短期内Libra储备中的美元与欧元汇率波动达30%。因此，短（duǎn）期内（nèi），Libra持有人面临很大的汇率波动风险。[[26]]

有（yǒu）学者认（rèn）为，Libra货币项目计（jì）划的（de）提出使海耶克的“非国（guó）家化创造”竞争货（huò）币（bì）设想有可能（néng）成为（wéi）现实。

27.Libra是由Facebook牵头发起，Libra协会实际控制（zhì）Libra稳定币的（de）发行与销毁以（yǐ）及储（chǔ）备中各资产（chǎn）比例，Libra具有典型的“非国家化创造（zào）”的特性。Libra稳定币在（zài）使用范围和信用达到一定程度（dù）时，其很有可能冲（chōng）击现（xiàn）有的货币（bì）体系和（hé）监（jiān）管体系：一是替代（dài）部分（fèn）国家主权（quán）货币（bì）。对于经济体量较小、本国通（tōng）货膨胀严重、金融基（jī）础（chǔ）设施落后、资本开（kāi）放有限、信用（yòng）差（chà）的主权货币，民众（zhòng）会选择使用信用更好更保值的稳定币Libra，则（zé）本国主权货币的（de）使用量逐渐下（xià）降（jiàng）。在（zài）极端情况下，Libra最终可能替代（dài）上述国家主权货币。二是增大各国外（wài）汇管制难度。稳（wěn）定币Libra点对点（diǎn）传输以及其与法定货币（bì）双（shuāng）向兑换，为外（wài）汇管制（zhì）严格（gé）的国家的公民非法买卖外汇提供了便利（lì）渠道，很有可能造成这些国（guó）家外汇管制政策的失效。三是Libra可能弱化各国货（huò）币政策（cè）实施效果。Libra协（xié）会（huì）声称“决不制定自（zì）己的货币政策，而是（shì）继承储备（bèi）金中所代表的（de）央（yāng）行（háng）的（de）政策”。考虑（lǜ）到Libra对应的法币组成中（zhōng），美元占50％，Libra的（de）货币政策反映的将是以美联（lián）储（chǔ）为主导，包括欧洲（zhōu）央行、日（rì）本央行和（hé）英国央（yāng）行等主权（quán）货（huò）币的（de）货币政策按所（suǒ）占比重（chóng）的加权。在实践（jiàn）中，Libra很有可能将其影响传导至（zhì）储备货币国（guó）的货币政策。例如，用（yòng）户（hù）使（shǐ）用（yòng）美元购买Libra货币，Libra协会（huì）将这些资金存入美国（guó）之外的银行，该银（yín）行会按照存款（kuǎn）准备金比（bǐ）例留存后的余额继续放贷，也就（jiù）是流通中的稳定币Libra增加（jiā）而流通中美（měi）元并（bìng）没有减少（shǎo）相应的金额，这（zhè）会造成储备资产货（huò）币乘数。因此，Libra的大规模使用（yòng）将影响国（guó）家金（jīn）融政策的（de）效果（guǒ）。四是增（zēng）加反洗钱和反恐怖（bù）融（róng）资的难度。Libra匿名性（xìng）和跨国界点对点传输将对各国的反洗钱和反恐怖融资带（dài）来挑战。据（jù）白皮书，Libra区（qū）块链网络仅仅记录用户（hù）交易的钱包地址、金额（é）和时（shí）间等交易必要信息，反（fǎn）洗钱和反恐怖（bù）融资需要的用户识别交给了（le）Libra钱包。钱包开（kāi）发商（shāng）需要符合所在国法律对KYC、反洗钱和反恐怖融资的（de）监管要求。各（gè）国对反洗钱和反恐怖融资监（jiān）管标准不一（yī）致（zhì），为了（le）逃避监管，钱包开发商可能会把公司注册在监管标（biāo）准最（zuì）低的国家，加之Libra网络的无国界性，全球监管形成“水桶（tǒng）效应”，监管“短板（bǎn）”或被违（wéi）法者利用（yòng）。